AKHIRNYA DUNIA MULAI MEMASUKI RESESI

 

Beberapa waktu lamanya EOWI absen dan blognya tidak di-update. Terus terang saja, kami agak sibuk. Sibuk cari persediaan dan tabungan menjelang ronde ke II tsunami moneter dunia dimana yang pertama telah menggoncang dunia di tahun 2007 – 2009. Kami perkirakan, puncak tsunami susulan ini terjadi di tahun 2014 – 2017. Masih lama, tetapi gelombang-gelombang kecilnya sudah dimulai.

Disamping menumpuk persediaan dan tabungan, kami juga disibukkan dengan kehadiran seekor Doberman yang sangat hiperaktif di rumah. Dimana saya harus membawa dia olah raga. Kalau tidak diolah-ragakan, maka dia akan nakal sekali. Perabotan akan digigitinya, atau kalau ketemu anggota keluarga akan sangat anthusias, melonjak-lonjak sampai mengotori baju. Sekarang dia sudah dibelikan thread-mill dan olah raganya adalah lari di thread-mill 30 – 60 menit tiap hari.

Disamping itu juga saya sedang mencoba untuk melakukan breeding designer-dog (bukan anjing ras lho dan bukan stambom) – Golden-Doberman. Ini adalah anjing yang karakter dan tubuhnya didesign untuk tujuan tertentu. Saya menyukai bentuk tubuh Doberman yang gagah dan atletis serta sifatnya yang pintar, taat, tetapi sifatnya lainnya yaitu yang hiperaktif dan selalu siaga-1, membuat kita kerepotan. Untuk perumahan kecil tidak terlalu cocok. Oleh sebab itu sifat hiperaktif dan selalu siaga-1 ini perlu dikurangi. Dan hasil persilangan Doberman dengan beberapa jenis anjing ras, memungkinkan hal ini.

Saat ini saya mempunyai 2 ekor anak anjing yang saya sebut Golden-Doberman atau Golden-Dobie. Pada umur 2 bulan saja sudah paham 4 verbal commands, yaitu sit (duduk), down (tiarap), salim (salaman), give five. Ini jauh lebih pintar dari anjing-anjing yang pernah saya punyai seperti Golden Retriever atau Labrador Retriever yang terkenal taat dan pandai. Dan yang lebih penting lagi, anak-anak Golden-Dobie ini jauh lebih kalem dari Doberman.

Saat ini penampilan Golden-Dobie saya ini masih belum seperti Doberman layaknya dengan ekor dicropped dan telinga yang tegak dicropped juga. Generasi-generasi berikutnya pada anak-anak Golden-Dobie saya akan dilakukan operasi kosmetik ini supaya kelihatan sanggar seperti Doberman.

Itu kisah dan alasan kenapa EOWI absen untuk beberapa lama. Sekarang kita mulai dengan bisnis kita.

Di tengah-tengah berkobarnya api tsunami di zona Euro (Yunani, Itali dan Spanyol), terbetik berita yang bisa diindikasikan sebagai mulai datangnya bandang susulan tsunami besar dunia. Kalau cuma Itali, Spanyol atau Yunani, atau Suriah, dampaknya tidak akan menghantam dunia. Itu cuma banjir lokal saja. Lain ceritanya kalau Jerman dan Cina. Kita tahu bahwa US masih terendam banjir. Dan air pasangnya mulai naik lagi. Sekarang tinggal Jerman, Prancis dan Cina.

Prancis = Yunani?

Beberapa hari lalu ada tulisan di The Telegraph dengan headline: “Prancis, jalan menjadi Yunani”. Tentu saja judulnya dalam bahasa Inggris karena ini adalah koran Inggris (Why France is on the road to becoming the new Greece). Terus di bawah judul itu ada photo yang berjudul “Ini Prancis, bukan Yunani”.

 This is France, not Greece

Sedikit kami kutipkan ceritanya:

The debt levels which the country has are as unsustainable as Britain’s, yet its policies are more irresponsible and its remedies more restricted. Although it is considered a core country in the eurozone, France’s economic profile now bears more resemblance to Greece’s the Germany’s.

Public debt in France is at 86.1 pc of GDP (146 pc if ECB liabilities and bank guarantees are included). The projected budget deficit this year is 4.5pc, with France having exempted itself from the EU’s instruction to bring deficits down to 3pct by the end of the year.

These numbers are not unusual in the context of eurozone economies in general. What distinguishes France is the lack of political will to address them and, as a consequence, a projected debt to GDP ratio which would place it firmly amongst the PIIGS grouping,

Katanya hutang pemerintah Prancis sudah mencapai level yang sulit (baca: tidak dapat dipertahankan) – 146% dari GDP, tetapi kelakuan politikusnya masih kekanak-kanakan, alias tidak bertanggung jawab. Oleh sebab itu, Prancis bisa dikategorikan sejajar dengan negara-negara PIIG (Portugal, Ireland, Italy & Greece). Itu kata kolumnis The Telegraph. Kalau biasanya EOWI skeptis, sekarang kami percaya saja lah. Sudah capek untuk selalu skeptis.

Lalu The Telegraph juga menyajikan grafik rasio Hutang Pemerintah terhadap GDP; Prancis dibandingkan Yunani (Chart-1 & Chart-2). Kalau ini EOWI tidak percaya. Sebelum hutang pemerintah mencapai 300%, banyak yang bisa terjadi. Misalnya Euro bubar, tidak ada lagi Euro, itu ramalan EOWI sejak lama. Dan Prancis, Yunani bisa mencetak duit untuk menghancurkan hutangnya. Atau ngempang alias menggagal bayarkan semua hutangnya. Sederhana bukan? Atau naikkan pajak untuk yang kaya. Yang terakhir ini seringnya gagal, karena orang-orang kaya akan kabur.

Chart - 1 Hutang pemerintah Prancis dalam % GDP

Ekonomi itu bukan ilmu, melainkan cuma opini. Seperti teori Robert Maltus, yang mengatakan akan ada kelaparan global karena pertambahan penduduk seperti deret ukur sedang produksi pangan bak deret hitung. Nyatanya sudah 210 tahun, malah makin banyak orang mati karena kelebihan pangan, kholestrol tinggi yang kemudian menjadi sakit jantung, tekanan darah tinggi, obesitas, diabetes, dan lain-lain. Jadi, jangan terlalu percaya. Termasuk terhadap opininya EOWI mengenai ekonomi.

Chart - 2 Hutang pemerintah Yunani dalam % GDP

Politikus adalah tukang palak. Dan tukang palak itu akan masuk neraka, walaupun palaknya dibikin legal dan secara hukum syah. Itu kata Quran. Ini buktinya:

[Q 4:29] Hai orang-orang yang beriman, janganlah kami saling memakan harta sesamamu dengan jalan yang batil, kecuali dengan jalan pertukaran dan perniagaan yang berlaku dengan suka sama-suka (mutual concent, ridho) di antara kamu. Dan janganlah kamu membunuh dirimu; sesungguhnya Allah adalah Maha Penyayang kepadamu.

[Q 4:30] Dan barangsiapa berbuat demikian dengan melanggar hak dan aniaya, maka Kami kelak akan memasukkannya ke dalam neraka. Yang demikian itu adalah mudah bagi Allah.

[Q 2:188] Dan janganlah sebahagian kamu memakan harta sebahagian yang lain di antara kamu dengan jalan yang bathil dan (janganlah) kamu membawa (urusan) harta itu kepada hukum, supaya kamu dapat memakan sebahagian daripada harta benda orang lain itu dengan (jalan berbuat) dosa, padahal kamu mengetahui.

Inti ajaran Quran ini, bahwa perpindahan uang/kekayaan yang diridhoi Allah adalah melalui pertukaran dan perniagaan atas dasar suka-sama-suka, bukan pajak. Siapa sih yang ridho dipajaki, apalagi kalau tinggi, 30% atau 75%. Quran sudah mewanti-wanti agar kedholiman pemalakan tidak bikin resmi dengan hukum dan menjadi pajak (Q 2:188).

Omong-omong mengenai ridho (Ingg: mutual concent), nampaknya banyak orang-orang kaya Prancis mulai merencanakan exodus (keluar secara besar-besaran) karena usulan kenaikan pajak. Ini beritanya di The Telegraph baru-baru ini:

France's proposed tax hikes spark 'exodus'of wealthy

Looming tax hikes by France's new socialist government have triggered an exodus of the Gallic super-rich to 'wealth-friendly' nations like Britain and Switzerland.

The latest estate agency figures have shown large numbers of France's most well-heeled families selling up and moving to neighbouring countries.

Many are fleeing a proposed new higher tax rate of 75 per cent on all earnings over one million euros. (£780,000)

The previous top tax bracket of 41 per cent on earnings over 72,000 euros is also set to increase to 45 per cent..........

Rupanya Inggris dan Swiss yang diutungkan, seperti diceritakan pada lanjutan beritanya:

Gilles Martin, a Swiss tax consultant, reported the same trend. "Since the socialists came to power in France, I have been deluged with inquiries from rich French people who would rather pay their tax in Switzerland," he told Switzerland's 20 Minutes newspaper.

A report earlier this year by London estate agents also showed France's richest people were heading to Britain to escape new higher taxes.

Inquiries from wealthy French for London homes worth more than five million pounds soared by 30 per cent in the first three months of this year, UK estate agency statistics showed.

And interest in homes worth between one and five million rose by 11 per cent, it was found.

British estate agent Knight Frank said the tax plans had sent French interest in luxury London homes rocketing.

Yang harus dilakukan Prancis dan negara-negara lain yang bermasalah keuangan adalah mengurangi budget perngeluaran pemerintah. Kurangi pegawai negri dan politikus, kurangi pensiunnya, dan kurangi jaminan sosialnya. Disamping itu juga, jangan mencapur dengan masalah jaminan sosial, jaminan kesehatan. Pemerintah bukan badan yang produktif, melainkan badan yang digunakan untuk mempertahankan kekuasaan. Dan pada pemerintahan demokrasi, jalannya dengan mempertahankan popularitasnya lewat janji-janji kepada pemilih. Nah, kalau mau memenuhi janji-janjinya, pemerintah harus memeras pundi-pundi orang yang produktif, karena pemerintah bukan badan yang produktif dan yayasan sosial murni atau dermawan (philanthropy) seperti Bill Gates. Yang pemerintah lakukan mengambil uang orang yang dermawan seperti Bill Gates atau orang yang pelit kemudian dibagi-bagikan dan diaku sebagai pemberian pemerintah (tentu saja sudah dipotong biaya admisnistrasi dan pengeluaran-pengeluaran lain yang tidak ada manfaatnya untuk rakyat). Ini bisa dilakukan selama orang-orang kaya ini mau dan bisa dipalaki. Ketika batasnya telah dilewati, maka orang akan hengkang. Saat ini Amerika Serikat sedang mengalaminya.

Politikus Prancis masih menginginkan persatuan Eropa, dalam wujud Euro. Yunani harus ditolong, Spanyol, Irlandia, Itali juga harus ditolong. Dan ini harganya mahal. Lama-lama yang menolong sendiri tenggelam dan harus ditolong. Effek domino.

Solusi yang tepat adalah, biarkan Yunani, Itali, Spanyol, Irlandia lepas. Mereka tidak kompetitif dengan adanya Euro. Orang rajin seperti Jerman, tidak bisa disatu-rumahkan dengan orang yang santai seperti orang-orang Mediterania, Itali, Spanyol, Portugal, Yunani. Yang santai akan menjadi beban yang rajin. Dan yang rajin lama-lama muak membantu orang yang santai. Kemungkinan besar zone Euro akan pecah. Itulah nasib perjalanan negara.

Inggris Mengejutkan

Kalau Prancis punya potensi menjadi Yunani dan kaum sosialisnya di pemerintahan mau memalaki secara resmi (pajak) rakyatnya yang kaya sehingga membuat kaum borjuis ini ancang-ancang untuk lari ke Inggris, ternyata negara yang hendak dijadikan tempat pelarian juga mengalami masa suram secara ekonomi. Berita terbaru berjudul: “GDP shock fall:UK growth in 2012 'inconceivable', warn economists”. Kejatuhan GDP yang mengagetkan, kata The Telegraph.

Ditampilkan juga beberapa chart. Chart GDP menunjukkan adanya pengkerutan sebesar 0.7%. Dibandingkan semasa puncak tsunami pertama tahun 2009 yaitu -2.1%. Jadi masih 1/3nya. Dan angka pengangguran, tidak pernah beranjak kemana-mana sejak puncak tsunami pertama 2009. Dari sudut pengangguran, Inggris tidak pernah bangkit dari krisis pertama.

Chart - 3 GDP Inggris

Angka -0.7% nampaknya kecil. Hal ini cara pelaporannya. Jika menggunakan cara pelaporan yang sama dengan cara di US, annualized, maka GDP Inggris jatuh -2.8% Ooops. Resesi.

Perlambatan Ekonomi Cina

Kalau Inggris bisa dibilang resessi, bagaimana dengan Yunani atau Itali dan Spanyol? Parah? Tentu saja. Amerika juga belum bangkit. Jadi yang tertinggal adalah Cina dan mesin ekonomi Asia, emerging Asia. Tertinggal atau sudah mulai masuk ke alam resessi? Kalau ekonomi terbesar dunia (Uni Eropa) sakit, kemudian ekonomi kedua dunia, Amerika Serikat masih sakit, apakah ekonomi terbesar ketiga juga tidak akan ketularan? Apakah Cina dan emerging Asia imun terhadap krisis dunia? Saya pikir tidak.

Kalau judul di atas berbunyi: AKHIRNYA DUNIA MULAI MEMASUKI RESESI, tentunya kita harus punya cara untuk melihatnya. Singapore, negara yang ekonominya bergantung pada perdagangan, merupakan cermin dari aktivitas dunia. Dan berita dari Bloomberg yang mengejutkan muncul minggu lalu, bertajuk: GDP Singapore mengalami kontraksi 1.1%. “Singapore GDP Unexpectedly Shrinks as Europe Crimps Exports”.

United States    : 10.5%

Uni European   : 14.3%

Cina                 : 20.0%

Malaysia           : 7.6%

Indonesia          : 6.3%

Jepang              : 5.9%

Sisanya             : 35.4%

Kontraksi ekonomi Singapore merupakan cermin dari perekonomian dunia yang mulai sakit. Setidaknya itu opini saya. Walaupun sebulan lalu saya dari Singapore untuk check-up kesehatan saya tidak melihat toko-toko di Orchard Road sepi, kecuali kardiolog saya yang beratnya turun 15 kg. Itupun bukan karena kekurangan makan. Malah dia sekarang diet dengan makan yang enak-enak, seperti daging, mentega, steak, ikan, yang berlemak. Namanya diet Atkins, atau diet karbohidrat yang sangat ampuh untuk menurunkan berat badan dan sangat kontroversial. (Catatan: kombinasi diet Atkins dan intermittant fasting, terbukti bisa menurunkan tekanan darah dan kholesterol pada diri saya). Jadi, secara visual tidak nampak adanya kontraksi ekonomi di Singapore. Mungkin belum.

Ada beberapa berita negatif yang terbit beberapa minggu belakangan ini tentang Cina. Retak-retak sudah mulai nampak. Misalnya pemerintah daerah Cina tidak lagi mempunyai dana, oleh sebab itu mereka menjual mobil-mobil pegawainya. Mobil-mobilnya termasuk mobil mewah lagi, merk Audi. Ini beritanya:

China’s Officials Forced to Sell Luxury Cars

Cash-strapped local governments in China have begun auctioning off fleets of officials’ luxury cars as part of efforts to bolster revenues hit by the country’s slowdown.

Wenzhou, a south-eastern coastal city hit hard by the cooling economy, sold 215 cars at the weekend, fetching Rmb 10.6 million ($1.7 million). It plans to sell 1,300 vehicles – 80 percent of the municipal fleet – by the end of the year.

Government revenues from tax and land sales in Wenzhou have been declining after years of heady growth. With the city’s risk-taking businesses struggling to pay back debts, the burden has fallen on the local government to turn things around. State media noted the auctions would directly boost the city’s coffers.

Wenzhou is not alone. Across the country, from Kunming in the south to Datong in the north, officials have been tightening their belts, paring back on banquets, curtailing travel and trimming the fleets of tinted-window luxury cars that have long been standard issue – even in the middle ranks of government.

“It is a sign of the difficulties facing city finances,” said Tao Ran, a local government expert at People’s University in Beijing.

While government car auctions have been held before in China, such sales have increased in recent months and state media have urged more officials to follow suit. Cities have been told to keep police cars and ambulances, but to sell the chauffeured sedans that do not comply with government policy.

About one in every five Audis in China – the German car’s biggest market – is owned by the government, according to industry estimates. More egregious examples – of police driving Porsches, and even a Maserati with military plates – have also prompted Chinese citizens angry about official corruption to post pictures of the cars online.

In publicizing the auctions, the government is aiming to head off that anger – all the more important in a year when China embarks on a once-in-a-decade leadership transition.

Local officials, who have shown little sign of responding to past criticism of their car-buying habits, appear to be motivated mainly by the downturn.

The cooling property market has deprived them of land sales, which is traditionally a key source of cash, and fiscal revenue growth is nearly 20 percentage points lower than last year.

Official cars cost China about Rmb100 billion annually, and auctioning off the luxury fleets is one easy, if temporary, way to try to plug the gap in local finances.

Yulin, a city in Shaanxi province that until recently boomed from its coal mines, raised Rmb5.6 million on one day in June by selling 19 cars – an average of Rmb292,600 per vehicle, according to the Communist party newspaper People’s Daily. Up for grabs were black Audis, the car of choice for Chinese officialdom, though the hottest item was a Toyota Land Cruiser, much coveted on mining roads.

Other cities, including Changzhou and Nanchang, said they started auctioning cars last year. The trend is also spreading to poorer villages, with Yuan’an, a farming county in central China, boasting on its official website about a June 18 auction that netted Rmb220,000.

The municipalities say the auctions are their way of implementing a central government policy to root out misuse and illegal purchases of official cars. But despite policy being in place since 1994, the number of government cars has mushroomed.

“It’s not only about reform,” said Prof Tao. “Many are short of money.”

Intinya adalah pemerintah daerah Wenzhou mengalami kekurangan dana karena menyurutnya sektor properti dan batubara yang merupakan sumber pemasukan keuangan pemerintah daerah. Dengan menyurutnya pemasukkan pemerintah daerah ini maka terpaksa pemerintah daerah harus menjual mobil-mobil dinas yang kebanyakan bermerk Audi dan Toyota Land Cruiser.  Wenzhou bukanlah satu-satunya daerah yang menjual mobil-mobil pemerintah.

Semua juga sudah tahu bahwa pertumbuhan ekonomi Cina melambat dan diramalkan akan terus melambat ditahun-tahun mendatang. Jangan terlalu heran jika ada berita bahwa investasi langsung (Direct Foreign Investment, FDI) juga melambat seperti berita yang dilansir Bloomberg di bawah:

Sliding Investment in China Signals Confidence Waning

More Bad News For China as FDI Falls

Foreign direct investment in China fell to the lowest level in two years in July, fueling concern that waning confidence in the nation’s growth prospects may restrain any economic rebound.

Investment declined 8.7 percent from a year earlier to $7.58 billion, the eighth drop in nine months and the smallest inflow since July 2010. The Ministry of Commerce released the data at a briefing in Beijing today.

Chinese financial institutions sold a net 3.8 billion yuan ($600 million) of foreign currency last month, indicating capital is flowing out as property curbs and weakness in exports slow growth and the yuan weakens. Premier Wen Jiabao stoked speculation that the government may cut banks’ reserve requirements to support the economy when state media reported yesterday that he saw room to adjust monetary policy.

“Boosting confidence is very important and it needs action,” said Shen Jianguang, Hong Kong-based chief Asia economist for Mizuho Securities. “The government needs to reduce the tax burden for companies and cut the reserve ratio and interest rates to support growth.” He sees at least two more reductions in reserve requirements this year and one in the benchmark lending rate.

China’s slowdown may extend into a seventh quarter after export growth collapsed in July and industrial production and lending missed economists’ forecasts. The nation reported a $71.4 billion capital account deficit in April-through-June, the biggest quarterly shortfall in data going back to 1998.

Ada beberapa poin yang bisa dijadikan fokus:

1. Beberapa institusi keuangan menjual matauang asing ($600 juta). Defisit berjalan sebesar $71.4 milyar. Artinya ada dana asing yang keluar dari Cina.
2. Eksport kolaps.

 Beritanya berlanjut:

“In the recent months, especially since July, there are some positive changes in the economy,” said Wen, 69, as cited by state television. Domestic demand is showing greater effect in supporting economic growth, industrial output in eastern regions is picking up and the job market is stable, he said.

Four analysts forecasting foreign direct investment all predicted declines, ranging from a 2.2 percent fall to a slide of 9.2 percent.

Caterpillar Inc. (CAT), the world’s largest maker of construction and mining machinery, shut its main excavator factory in China for much of July and had employees on shortened work weeks, Mike DeWalt, director of investor relations at the Peoria, Illinois, company, said in an Aug. 8 conference presentation, according to a transcript.

“The current sales level in China is quite depressed,” DeWalt said. “We’ve cut production there.”

 Perusahaan alat-alat berat Catepillar di Cina tutup selama bulan July 2012 lalu, karena permintaan berkurang. Ini berita buruk bagi sektor pertambangan (dan mungkin properti).

Para analis saat ini mengharapkan menurunan suku bunga Bank Sentral China Andi Xie dalam South China Morning Post, merangkumnya dalam kata-kata dengan baik sekali. Artikelnya dimulai dengan peringatan. Ada baiknya EOWI copykan semua artikelnya, dengan komentarnya.

China has cut interest rates twice in amonth, showing the government’sgrave concern for the weakening economy. But it is the wrong medi-cine. Side effects will include worsening inflation, saddling credulous property speculators with debt and weakening the banking system’s ability to handle the looming bad-debt crisis. The renminbi may come under devaluation pressure, too.

EOWI setuju bahwa renminbi akan terdevaluasi dengan alasan yang berbeda. Pada saat krisis, People Bank of China (PBOC, bank sentral China) bisa mencetak renminbi, tetapi tidak bisa mencetak US dollar. Untuk menolong menalangi utang dan liability perusahaan-perusahaan, institusi-institusi, termasuk pemerintah daerah, PBOC bisa mencetak renminbi. Tetapi hutang-hutang dalam US dollar atau capital flight dalam US dollar, PBOC tidak bisa apa-apa. Oleh sebab itu renminbi akan terdevaluasi.

Cutting interest rates is doubling down on a bad hand; the policy of printing money to fuel bubbles was wrong in the first place. To revive the economy, China must cut taxes, slim down the government, retrench state-ownedenter prises, strengthen the rule of law, and give businesses incentives to focus on quality, technology and brands.

Kondisi yang memburuk ini tidak bisa dijumpai pada laporan-laporan resmi yang sudah tidak bisa dipercaya lagi, karena pemerintah tidak mengijinkan laporan yang sesuai dengan kenyataan. Pabrik-pabrik yang setengah tutup, crane yang menganggur, harga batu bara serta besi yang sudah jatuh 20% selama 6 bulan terakhir ini dan pemerintah daerah yang meminta pembayaran pajak didepan tidak bisa ada di dalam laporan resmi, seperti lanjutan kisah Andy Xie ini:

The current situation is dire. Many local governments cannot pay their bills. Numerous cranes stand still amid half-completed property projects. Half-shut factories are visible everywhere. Steel and coal prices have dropped by one-fifth in six months. Local governments are squeezing businesses, even asking for tax prepayments, to meet their revenue targets.

But the official data still shows good growth in gross domestic product. Many businessmen have told me that their governments ask them to misreport data, including electricity consumption, to hide the depth of the slump. Few numbers are trustworthy.

Tuduhan Andy Xie bahwa perlambatan ekonomi China adalah karena kondisi dalam negri China bukan karena krisis ekonomi global perlu dipertanyakan karena pertumbuhan eksport China juga melambat, walaupun belum berkontraksi.

The down-turn is mostly home-made. While the global economy is also in dire shape, China’s exports are still growing, though half as much as before. Even though the euro debt crisis is raging, China’s exports to the continent are holding up. Foreign direct investment, the most vulnerable to global financial turmoil, dropped by 1.9 per cent in the first five months and averaged US$9.4 billion per month. It is misleading to blame China’s downturn on a bad global economy.

Diapun tidak memungkiri bahwa krisis di China (mendatang/sedang/akan berlangsung) adalah karena bubble spekulasi di sektor properti.

The main cause is the bursting of a speculative bubble that centres on property. China’sproperty bubble went nationwide in 2006. The twin shocks of the stock market bubble bursting in 2007, followed by the global financial crisis, hit property hard. Beijing then instituted a credit expansion that revived the bubble. It convinced speculators the government had the ability to revive the bubble at any time, so many doubled down and borrowed massively.

Andy Xie kemudian menggambarkan bagaimana besarnya bubble properti di China:

The bubble has engulfed all financial activities since, not just the banking system. Equipment and materials suppliers and construction contractors have become financing channels for local governments and property developers. Trust companies issued trillions more in loans that were used by property developers or local governments. There is a massive under ground loan-shark industry at the bottom of the risk curve, that is now bursting everywhere.

Private equity funds are the latest to become a huge bubble. As over-capacity and surging input prices keep returns on capital low in thereal economy, they have joined asset speculation directly or indirectly to stay in business.

The whole value chain in finance ultimately depends on land appreciation to survive. There is no return in the real economy to support such avast and speculative financial sector. But, the land market has collapsed. In the first half of the year, Beijing and Shanghai saw their land sales revenue drop by about 60 per cent, with such revenue down in Hangzhou and Wenzhou by 72 per cent and 84 per cent respectively.

Kalau disimak, China membangun perumahan untuk hantu, karena tahun 2020, populasi China akan menurun sedangkan hunian yang dibangun tahun 2010 – 2012 ini cukup untuk mengakomodasi 213 juta orang dan cukup untuk memenuhi kebutuhan sampai tahun 2020, pada saat puncak dari populasi China.

According to the housing ministry, urban living space reached 30 square metres per person in 2009, with 33 square metres for rural residents. Three billion square metres of urban residential buildings have been completed between January 2010 and May this year, and 3.4 billion square metres is under construction, according to the National Bureau of Statistics. If we stick to 30 square metres per person, 6.4 billion square metres could house 213 million people. If China stops building, there would still be enough housing for the urban population peak, bearing in mind that China’s populationis expected to start declining around 2020.

Yet, local governments want to build more housing to get more revenue from land sales . China’s property bubble is really to feed the government’s spending appetite. Unfortunately, it is a bottomless pit. Last year, it spent roughly half of the GDP. Still, government at all level sand state-owned enterprises want to spend more.

Fiscal revenue has tripled in five years, and local governments have picked up debts of over 10 trillion yuan (HK$12.2trillion). But some governments are already having difficulties meeting payrolls. This is bizarre to outside observers. But, every insider has plenty of stories to justify the need for ever more money. It’s the system that’s out of control.

Akhirnya Andy Xie meragukan bahwa ada solusi untuk krisis China ini. Sama seperti opini EOWI.

There have been recent attempts to revive property speculation, mostly by spreading misinformation. An industry has risen to help circumvent the restrictions on repeat buying. Unfortunately, there is not enough money to revive the bubble. China needs to increase money supply at 40 per cent per annum to revive the bubble, I believe. But, such fast monetary expansion would trigger a massive devaluation. The “bubble is back” buzz merely  creates dead cat bounces to suck in credulous speculators, like the stock market has done in the past four years.

Cutting interest rates may spark inflation again. The decline in commodity prices has provided temporary relief but China’s labour market is fundamentally inflationary. The money stock is also too high for price stability. And the wasteful government spending keeps capital efficiency low, making the resulting growth prone to inflation.

A declining interest rate inspires fears of money losing value, encouraging price rises. Even though China is reporting low inflation at present, it’s not how people feel. The second-quarter survey by the central bank showed that 65.7 per cent of respondents felt prices were too high, an increase of 2.8 percentage points from the previous quarter. The consumer price index doesn’t seem to reflect the real situation.

China cannot muddle through this time and must reform the state sector. Its waste is threatening to destroy the economy. Surging exports provided excess liquidity that was diverted by the government-owned financial system tocover up its inefficiencies by making bubbles. Now, exports have stopped surging, and the problems are exposed. Trying to revive the bubble now will only crash the economy. There is no other way out this time.

Berita-berita dari China ini akan saling melengkapi dengan berita tentang Indonesia yang pertumbuhan ekonominya selama dekade ini bergantung dari sektor pertambangan dan komoditi. Kata Wall Street Journal: Indonesia's Trade Gap Signals Tougher Times

JAKARTA—Indonesia's trade deficit hit an all-time high in June as exports from Southeast Asia's largest economy fell sharply, a sign that weaker demand from China and the West is affecting some of the few countries still growing at a considerable clip.

A third straight month of trade deficits in one of the world's biggest commodity producers bodes ill for Indonesia, which had become a darling of foreign investors looking for fresh opportunities, but has struggled to contain the damage from a sharp fall in its currency in recent months that has rattled investors.

Bulan Juni 2012 lalu, Indonesia mengalami defisit perdagangan. Negara-negara yang pertumbuhan ekonominya punya ketergantungan pada pertumbuhan ekonomi Cina, Eropa dan Amerika, seperti Indonesia, Australia dan Kanada, di tahun-tahun mendatang akan mengalami kesulitan. Cina dan Indonesia akan mengalami delevaging dan pelarian modal asing. Pelarian modal asing di Cina sudah nampak sejak tahun 2010, dan kelihatannya mengalami percepatan.

Renungan

Beberapa minggu lalu saya mengantarkan anak ke waterboom PIK (Pantai Indah Kapuk). Walaupun namanya menggunakan kata Indah, tetapi lokasi itu jauh dari indah. Kata anak saya “daerah kumuhnya orang kaya”. Mungkin kata itu sangat tepat, karena arsitektur bangunan rumah-rumah disana sangat norak dan kurang teratur. Walaupun demikian, harganya.........., tinggi sekali. Ada spanduk berbunyi sbb: “Cicilan hanya Rp 70 juta per bulan”. Perhatikan kata “hanya”. Dalam hati saya bertanya: “Rp 70 juta kok hanya sih?” Seakan-akan mencari uang sebesar itu mudah. Sulit membayangkan berapa banyak orang yang punya gaji sebesar Rp 200 juta per bulan. Idealnya cicilan rumah adalah 30% dari gaji.

Beberapa minggu setelah saya mengantar anak ke waterboom PIK, secara tidak sengaja saya menonton advertensi di TV. Ternyata sekarang PIK juga menjual tanah. Apa jualan rumah sudah tidak laku? Entahlah. Yang pasti Rp 70 juta per bulan tidak akan saya beli.

Saya juga sempat lihat-lihat harga tanah di Cinere di internet yang membuat saya terkejut. Sekitar 1 – 2 tahun lalu, harga properti di Cinere masih termasuk wajar, agak murah sedikit. Seperti rumah dengan luas tanah/bangunan 95m/65m dibanrol Rp 250 – 350 juta. Ini termasuk masih murah. Pada saat puncaknya tahun 1997, harga rumah type ini adalah sama dengan 3 mobil van 1500 cc (seperti Daihatsu Zebra, Suzuki Carry). Jadi harga rumah type itu masih 2 – 2.5 kali harga mobil 1500 cc (Toyota Avanza). Itu 1-2 tahun lalu. Sekarang (1 – 2 tahun kemudian) sudah mencapai 600 – 800 juta!!! Wow. Artinya bubble kali ini lebih hebat dari bubble tahun 1997. Ada beberapa jalan, rupiah akan terdevaluasi atau harga properti harus turun atau kedua-duanya terjadi.

Apakah harga properti akan turun? Mungkin Australia bukan Indonesia. Tetapi Australia punya mesin pendorong ekonomi yang sama dengan Indonesia, yaitu komoditi. Harga rumah di Australia sudah melorot. Mereka punya pilihan, jual murah atau tidak laku. Seperti kisah bintang film Australia Crocodile Dundee, yang rumahnya tidak laku-laku dan harus banting harga.

Banyak orang akan bertanya, lagi dan lagi dan lagi, seakan tidak percaya. Mungkinkah harga properti dan saham akan naik. Kata investor hanya ada satu arah: Kalau terjadi krisis, maka pemerintah akan melakukan penyelamatan, maka harga akan naik. Dan kalau tidak ada krisis,...... harga harus naik. Mungkinkah seperti itu? Entahlah, yang pasti rumahnya Crocodile Dundee turun dan tidak (belum) laku karena tidak ada yang mau beli. Harga boleh mahal, tetapi jangan harap ada yang beli. NJOP (Nilai Jual Objek Pajak) boleh tinggi, karena pemerintah ingin menarik pajaknya. Tetapi apakah bisa laku? Itu lain soal.

Sekian dulu, selamat lebaran......, Ied mubarak.

Disclaimer: Ekonomi (dan investasi) bukan sains dan tidak pernah dibuktikan secara eksperimen; tulisan ini dimaksudkan sebagai hiburan dan bukan sebagai anjuran berinvestasi oleh sebab itu penulis tidak bertanggung jawab atas segala kerugian yang diakibatkan karena mengikuti informasi dari tulisan ini. Akan tetapi jika anda beruntung karena penggunaan informasi di tulisan ini, EOWI dengan suka hati kalau anda mentraktir EOWI makan-makan.