Revisi Target Kurs US Dollar – Rupiah

Dollar Bull Update

EOWI punya karakter yang unik yang perlu diperlihara, yaitu Roni Sukardi. Roni Sukardi bukan nama orang melainkan sebuah akronim: RObah-robah NIat SUKAR Ditebak. Mungkin tidak Sukardi (sukar ditebak), tetapi yang pasti Roni (robah-robah niat). Misalnya, dulu EOWI menjadi pemandu sorak emas, sekarang pemandu sorak US dollar.

Semua itu tergantung perkembangan situasi. Situasi berubah dan kita harus bisa beradaptasi. Perkiraan bisa salah, oleh sebab itu pandangan dan opini perlu diperbaiki dari waktu ke waktu.

Saya baru saja meng-update data kurs US dollar. Ada perkembangan baru yang muncul sekitar 2 – 3 bulan terakhir ini. Untuk lebih jelasnya bisa dilihat pada chart di bawah ini.

US dollar mencapai titik terendah terhadap rupiah terjadi pada tahun 2011, bersamaan dengan puncak dari commodity bull market. Kemudian secara perlahan-lahan rebound dengan kecepatan 7.5% per tahun selama 2 tahun.

Kemudian kecepatan appresiasi US dollar meningkat menjadi 15% per tahun selama 2 tahun (pertengahan 2013 – pertengahan 2015). Sejak awal Juli 2015, appresiasi US dollar mengalami percepatan lagi. Kali ini rata-rata 47% per tahun.

Sampai titik ini masih belum bisa dipastikan apakah kecepatan appresiasi US dollar sebesar 47% per tahun bisa bertahan terus sampai beberapa bulan, karena adanya potensi resistan pada level  Rp 14,800 yang sekarang ini. Berapa besar peluang US dollar bisa menembus level Rp 14,800 dan melenggang ke level-level selanjutnya.

Itu dari segi teknikal. Dari sudut waktu, akhir-akhir tahun biasanya kebutuhan US dollar meningkat karena kebutuhan membayar kewajiban-kewajiban perusahaan. Data ini bisa mendukung, peluang rally dollar dengan kecepatan 47% per tahun cukup besar.  Mungkin bisa berubah menjadi parabolik. Setidaknya 47% per tahunnnya sampai akhir tahun 2015 ini.

Faktor ke dua, adalah bahwa kemungkinan pasar saham akan terus terpuruk karena investor (asing) cenderung untuk merealisasikan kerugiannya untuk keperluan pengurangan pajak. Keluarnya investor asing biasanya sejalan dengan penguatan US dollar. Indeks Harga saham Gabungan (IHSG) yang pada akhir perdagangan tanggal 25 September 2015 ditutup pada level 4209 akan mengalami tekanan, diharapkan sampai akhir tahun 2015. Ini juga faktor yang bisa mendukung rally US dollar sampai akhir tahun 2015.

Dengan trend seperti ini, diharapkan kurs US dollar akan menyentuh level Rp 16,000 per dollar. Apakah level ini akan dicapai? Sangat mungkin.

Apakah appresiasi 47% akan berlanjut terus sampai 2 tahun dan membawa US dollar ke level Rp 45,000? (Angka 2 tahun dilihat dari rally-rally sebelumnya yang panjangnya 2 tahun.). Meragukan. Tetapi masih mungkin. Faktor yang tidak mendukung adalah, level hutang eksternal Indonesia relatif kecil, sekitar 35% dari GDP. Faktor yang mendukung adalah, besarnya cadangan devisa Indonesia tidak berimbang dibandingkan uang asing panas yang beredar di pasar saham dan obligasi. Dan jika menggunakan model bubble implosion level Rp 45,000 masih dimungkinkan. Pecahnya bubble biasanya akan memangkas harga asset 80%. Silahkan pilih sendiri.

Tetapi...., EOWI mewanti-wanti, seperti kata krisis dalam bahasa Cina, Wie Ji, mengandung unsur kata wei = bahaya dan ji = peluang. Kita harus berhati-hati. Target-target Rp 16,000 atau Rp 45,000 dan appresiasi 47% per tahun adalah sangat menggiurkan. Jangan disangka jalannya akan mudah. Bahkan mungkin ini hanyalah bear market trap. Bukannya US dollar akan tereppresiasi, tetapi malah terkoreksi. Angin balik arah.

Berhati-hatilah dan siapkan strategi agar bisa lolos seandainya rally ini hanyalah bear market trap. Stop loss dan allokasi asset yang baik.

EOWI Menjawab

Pada tulisan ini kami mencoba menjawab beberapa pertanyaan yang dikirim lewat email atau komentar di EOWI. Sebenarnya update US dollar bull market di atas sebenarnya sudah bisa menjawab pertanyaan mereka.

Seorang pembaca menanyakan, kenapa asing (atau saya) tidak tertarik pada bunga deposito 7.5%?

Jaman ini adalah jaman edan. The Fed dan bank-bank sentral di dunia mencetak duit kira-kira US$ 8 trilliun untuk menangkal krisis berkepanjangan yang diakibatkan oleh krisis subprime 2008. Caranya: suku bunga rendah.

Dengan suku bunga yang nyaris nol, spekulasi menjadi marak. Pinjam dengan bunga 0.5% di negaranya dan menginvestasikan di emerging market seperti Indonesia, Brazil, dan lain-lain.  Tidak perlu mikir. Nenek-nenek bego juga bisa. Gampang.

Selain gampang, mata uang negara-negara tujuan seperti rupiah dan real Brazil, menguat akibat dari masuknya dana asing baru. Makin enak ‘kan?

Memang gampang dan enak kalau pesta seperti itu tidak pernah berhenti. Sayangnya pesta harus berhenti. Spekulan bosan atau pemberi kredit minta uangnya kembali atau apapun alasan lainya. Dana asing keluar dengan keuntungan (mungkin).  Ketika dana asing keluar, maka rupiah, real Brazil atau rubel Russia, atau rand Afrika Selatan kena batunya dan terdepresiasi. Bunga 7.5% atau 16% tidak lagi cukup untuk menambal kerugian kurs valas.

Di saat itu spekulan mulai nervous. Pertama-tama mereka mengangkut keluar dananya secara sembunyi-sembunyi. Terjadilah fase I, appresiasi US dollar 7.5% per tahun. Kemudian yang lain ikut, ditambah spekulan besar lokal ikut meramaikan. Terjadilah fase II dengan appresiasi US dollar 15% per tahun. Kemudian......, akan dilanjutkan dengan panik, bak di bioskop ada yang berteriak: “Kebakaran!!!!!”

Semua orang lari mau keluar dari pintu sempit. Spekulan professional tahu karakter krisis seperti ini.

Masih mau bunga deposito rupiah yang 7.5% itu?.......Silahkan.

Seorang pembaca EOWI, berinitial SW mengirimkan email, sebagai berikut (sudah sedikit saya edit, tetapi tidak merubah isi pokoknya):

Dear Pak IS,

Saya termasuk salah satu pembaca setia EOWI ,

Saya tidak mengikuti saran EOWI, Short rupiah....Long Dollar.

Yang saya lakukan malah dana nganggur saya simpan di asuransi XX life, dengan bunga 12% nett setahun (termasuk Cashback marketing kasih saya) tanpa di potong pajak.

Setelah saya hitung dari bulan Juli 2015 malah lebih untung simpan dollar,  hitungan bodoh saya rp 13300/usd simpan di asuransi bunga 12% sebulan dapat Rp133 sebulan,  ternyata simpan di dollar bisa jauh melebihi bunga asuransi/bln.

Soalnya umur saya sudah kepala 4, takut dengan resiko dollar balik arah.

Teman teman saya ajak diskusi pilih mana, pilih sesuatu yang belom pasti. atau pilih 12%nett setahun tapi pasti. pada pilih yang pasti. Akhirnya saya pilih yang pasti pasti saja.

Pertanyaan saya mohon pak is berkenan membahas dampak kenaikan USD terhadap perusahaan Asuransi seperti XX life atau YYlife pensiontama. Apakah asuransi kedepan nya bisa ikut bangkrut gara-gara dollar melambung tinggi.

Soalnya saya baca baca diweb blog katanya asuransi memberikan kepastian di saat ekonomi kita tidak pasti.

Sebelumnya saya ingin menyampaikan bahwa EOWI tidak memberikan saran-saran yang sifatnya personalized investment portfolio. Karena setiap individu mempunyai risk aversion (ketahanan melihat portfolionya tidak berkinerja secara memuaskan) yang berbeda-beda. Saya menganjurkan untuk agar pembaca mempunyai strategi, seperti allokasi asset dan stop loss, dan mendiskusikannya dengan istri dan/atau mencari masukkan dari seorang investment advisor. DI EOWI saja, antara saya dan Sharifa Dinarra Beardon mempunyai risk aversion yang berbeda. Dia sering (punya hobby) melakukan short sell emas, perak dan komoditi dengan leverage dan sifatnya trading jangka pendek. Saya hanya bermain di dollar untuk jangka panjang, walaupun juga menggunakan leverage yang rendah. Tetapi masih ada leverage dengan stop loss dan sejenisnya untuk mencegah kerugian yang besar jika dollar berbalik arah.

Melihat kinerja US dollar tiga bulan terakhir ini dan membandingkannya dengan portofolio berbunga 12% setahun (asuransi dan dana pensiun) adalah tidak tepat. Harus dilihat 2 – 3 tahun sebelumnya.

Antara tahun 2011 – 2013 kinerja US dollar, sama dengan tabungan deposito rupiah. Kemudian antara tahun 2013 – 2015, kinerja US dollar meningkat menjadi 15%. Sedikit lebih baik dari imbal dana pensiun pak SW. Hanya pada 3 bulan terakhir, kinerja US dollar meleset menggiurkan sekali.

Pertanyaan berikutnya, apakah perusahaan asuransi dan dana pensiun bisa bangkrut.

Untuk masa yang normal, kemungkinan besar perusahaan-perusahaan asuransi dan dana pensiun akan memberikan imbalan yang “pasti”. Tetapi, pada kondisi investasi yang krisis dan masa deflasi, pertanyaan ini tidak bisa dijawab tanpa melihat portifolio dari perusahaan tersebut. Investasi apa saja yang mereka lakukan. Oleh sebab itu, sebaiknya sebelum menginvestasikan uang kita ke badan-badan seperti ini, ada baiknya kita mengenal bisnis yang dikecimpungi. Seperti AIG, tanpa tindakan penyelamatan oleh pemerintah, pasti sudah rontok pada krisis di tahun 2008 – 2009. Tetapi banyak juga asuransi yang masih hidup sampai sekarang. Bagaimana nanti......, entah lah. Mengarungi masa krisis deflationary (atau krisis lainnya) tidaklah mudah. Kata krisis dalam bahasa Mandarin adalah Wei Ji, suatu kata yang terdiri dari 2 komponen, wei = bahaya dan ji = kesempatan. Ada orang yang berani mengambil resiko untuk memperoleh kesempatan ini. Dan yang punya risk aversion rendah bermain aman. Dan ada yang sembrono, dan akan tersembelih.

Sekian dulu, jaga kesehatan dan tabungan anda baik-baik. Sampai dilain waktu dengan cerita yang berbeda.

Jakarta 27 September 2015.

 

Disclaimer: Ekonomi (dan investasi) bukan sains dan tidak pernah dibuktikan secara eksperimen; tulisan ini dimaksudkan sebagai hiburan dan bukan sebagai anjuran berinvestasi oleh sebab itu penulis tidak bertanggung jawab atas segala kerugian yang diakibatkan karena mengikuti informasi dari tulisan ini. Akan tetapi jika anda beruntung karena penggunaan informasi di tulisan ini, EOWI dengan suka hati kalau anda mentraktir EOWI makan-makan.