Siklus Kondratieff - Bagian 2

Disclaimer: Ekonomi (dan investasi) bukan sains dan tidak pernah dibuktikan secara eksperimen; tulisan ini dimaksudkan sebagai hiburan dan bukan sebagai anjuran berinvestasi oleh sebab itu penulis tidak bertanggung jawab atas segala kerugian yang diakibatkan karena mengikuti informasi dari tulisan ini. Akan tetapi jika anda beruntung karena penggunaan informasi di tulisan ini, EOWI dengan suka hati kalau anda mentraktir EOWI makan-makan.

Fase Musim Dingin (K-Winter)

Pada masa K-Winter adalah masa bersih-bersih dan hari-hari perhitungan. Semua kegilaan, mania, hutang yang berlebihan, dosa yang dilakukan pada periode K-Autumn akan dibersihkan, dibayar, diselesaikan. Dengan kata lain K-Winter adalah masa koreksi. Ciri-cirinya adalah: pasar modal kolaps, gagal bayar meningkat, kredit membeku, suku bunga obligasi pemerintah (yang stabil) anjlok ke titik terendah dan depressi deflasi ekonomi. Spekulasi- spekulasi yang terjadi pada periode sebelumnya akan memakan korban. 

Masyarakat mengurangi konsumsinya dan cenderung untuk menabung serta berhemat. Atmosfir di masyarakan dipenuhi oleh rasa ketidak puasan sosial. Dan biasanya perang besar juga terjadi sampai akhir dari depresi ekonomi ini, tetapi tidak sebanyak pada masa K-Winter. Pada masa K-Summer pemimpin yang populer untuk muncul adalah yang berpandangan sosialis seperti Hitler, Lenin, Mao, Sukarno.

Periode-periode yang bisa dikategorikan ke K-Winter banyak analis adalah 1835-1844, 1875-1896, 1929-1949, 2000-?.

Bagi yang tertarik, saya anjurkan untuk membaca lebih lanjut topik mengenai siklus Kondratieff. Siklus ini banyak dibahas dan digunakan oleh pengamat, penulis buku dan advisor finansial.

Seperti yang telah dikatakan sebelumnya, bahwa siklus Kondratieff bisa diinterpretasikan bermacam-macam. Sebagai alat untuk memprediksi masa depan secara tepat agak sulit dipakai, terutama mengenai waktunya. Kalau siklus Kondratieff adalah alat prediksi yang baik dan akurat maka akan banyak orang yang mengetahui siklus ini menjadi kaya karena bisa sukses berspekulasi secara aggressif baik selama masa pertumbuhan (K-Spring dan K-Summer) atau selama masa perlambatan (K-Autumn dan K-Winter).

Menentukan periode apakah dekade 2010 ini, ada pada K-Winter atau K-Spring tidaklah mudah. Karena banyak gejala yang tidak sinkron dengan panjang gelombang siklus, kalau kita sangat kaku dalam menggunakan rentang waktu untuk satu siklus. Pengguna siklus Kondratieff kebanyakan setuju bahwa tahun 1787 sebagai awal dari K-Spring. Kalau demikian maka K-Spring untuk harus dimulai tahun 2007 (1786 + 4 x 55) atau paling lama tahun 2010 seperti terlihat pada Grafik VIII - .

 Dengan kata lain, dekade sebelumnya, 1997 – 2007, adalah K-Winter. Selama K-Winter seharusnya kredit dan uang mengalami kontraksi; harga-harga turun, harga emas juga turun. Yang terjadi malah sebaliknya. Pada kenyataannya, selama tahun 1998 – 2008 harga minyak naik dari $10 per bbl di 1999 ke puncaknya $147 per bbl pada bulan Juli 2008. Harga emas naik dari level $ 290 per oz tahun 1999 ke $ 1000 per oz tahun 2008 dan melewati $1.265 per oz di tahun 2010. Harga bahan komoditi juga naik selama periode tahun 1999 – 2008. Demikian juga harga rumah di hampir semua negara naik dengan pesat selama hampir satu dekade, dari tahun 1999 – 2006. Hanya harga saham tidak beranjak banyak dibandingkan dengan dari tahun 2000 di negara-negara maju seperti Amerika, Eropa Barat dan Jepang. Tetapi saham di negara-negara berkembang seperti India, Indonesia, Brazil, Cina, Russia melesat sampai berkali-kali lipat. Periode 1999 – 2007 ini tidak bisa disebut K-Winter.

Grafik VIII - Siklus Kondratieff Standard

Sejak tahun 2002, Robert Prechter dengan pendekatan teori Elliot Wave meramalkan terjadinya masa deflasi seperti K-Winter melalui bukunya “Conquer the Crash” edisi pertamanya¹. Ramalannya meleset dalam hal waktu. Para investor yang mengikuti bukunya Prechter ketinggalan kereta boom di sektor emas, bahan komoditi dan saham emerging market serta perumahan (di Eropa dan di Amerika Serikat) yang terjadi antara tahun 2003-2007.

Mungkin karena kemelesetan dalam menentukan K-Winter abad 21 ini, akhir-akhir ini pengguna siklus Kondratieff merevisi hitungan siklusnya. Misalnya Geir Solem dalam artikelnya Bonds & Interest Rates - The 54 year cycle (4 Maret 2010)² dan The Kondratieff Cycle (1 Desember 2009)³ di website FinancialSense.Com, mengindikasikan bahwa tahun 2020 adalah akhir dari K-Winter (lihat (Grafik VIII - ). Grafik ini mereka ambil dari Longwave Group⁴ penyedia jasa analisa ekonomi dan investasi. Pendapatnya mengatakan bahwa K-Winter sudah berlangsung dari sejak tahun 2000.

Kalau dilihat dari masih melesatnya harga bahan komoditi sampai tahun 2008, harga rumah di Amerika, Eropa dan banyak belahan dunia lainnya, akan lebih cocok jika K-Winter dimulai tahun 2008. Apapun opininya nampaknya banyak yang sepakat bahwa tahun 2010 sudah memasuki K-Winter apakah itu dimulai dari tahun 2000 atau 2007. Dari situ bisa disimpulkan bahwa siklus Kondratieff tidak mempunyai rentang waktu yang sama.

Grafik VIII - Siklus Kondratieff versi LongWave Group.

Pendapat saya, kalau memang bersikeras untuk menggunakan siklus Kondratieff dan menganggapnya sebagai teknik empiris yang sahih, maka K-Winter dimulai dari tahun 2007, dimana harga saham dunia ambruk, menyusul bahan komoditi dan emas (2008), dan sebelumnya harga rumah/real-estate di Amerika Serikat, Eropa dan di banyak belahan dunia mulai turun. Dan yang paling penting adalah terjadinya kebekuan kredit yang menudian disusul dengan kontraksi kredit. Saya pikir kontraksi kredit dan pasokan uang M3 yang beredar, jauh lebih penting dari harga barang yang lainnya, karena kredit dan uang adalah sumber terjadinya deflasi, sedang harga adalah akibatnya atau gejalanya. Kita harus bisa membedakan antara penyebab dan akibat. Kontraksi M3 yang parah juga terjadi pada saat dimulainya K-Winter di tahun 1930 (lihat Grafik VIII - ).

Apa yang terjadi selama depresi deflasi, sudah banyak penulis buku yang membahasnya. Diantaranya adalah Gary Shilling dengan bukunya yang berjudul “Deflation” yang terbit tahun 1999, juga Harry Dent Jr⁵. Walaupun pendekatan Dent bukan dengan siklus Kondratieff, tetapi pada dasarnya Dent berpendapat dalam dekade 2010an, terjadi depressi besar. 

 

 

Grafik VIII - Supply uang M3 Amerika Serikat. M3 mengalami kontraksi lebih parah dari -10% pada saat dimulainya depresi deflasi 1930 dan 2008-201?.

Sampai jumpa di Bagian 3: Apa yang terjadi di Geger 2007-2009 relasinya dengan Siklus Kondratieff?

1 Conquer the Crash, Robert Prechter Jr, John Wiley & Sons, edisi 1, 2002

2 Bonds & Interest Rates - The 54 year cycle, Geir Solem, 4 Maret 2010, http://www.financialsense.com/fsu/editorials/2010/0304.html

3 The Kondratieff Cycle, Geir Solem, 1 Desember 2009, http://www.financialsense.com/fsu/editorials/2009/1201.html

4 LongWave Group, Website display, http://thelongwaveanalyst.ca/

5 The Great Depression Ahead, Harry Dent, Free Press, 2009